一 | 天津8月22日电 (孙翼飞)21日，天津市政府新闻办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会津南专场。
二 | 对于美国财政部试图强行压制长端美债利率的动向，华尔街提出了另一层担忧：把美债问题压下去的同时，美元会不会被动承压。记者在发布会上获悉，“十五五”时期，天津市津南区将充分发挥京津“大双城记”和津城滨城“小双城记”重要节点战略优势，积极抢抓“建圈”“扩围”重大机遇，全力做好“融入”“引入”两篇文章，深入推进区域一体化、京津同城化。 津南区委书记、区长杨灏介绍，“十四五”时期，津南区高站位融入京津冀协同发展，市场化引进百度智能云等北京方向优质项目101个，落地机构220家，实现计划投资超400亿元。 作为最新的案例，城堡证券在最新报告中指出，美国财政部试图通过国债回购来压低长期融资成本的做法，本质上属于一种“金融抑制”（financial repression），可能削弱美元，并加剧通胀压力。 在长期美债收益率升至多年高位后，美国财政部长斯科特·贝森特上周扩大了国债回购计划。周一的最新消息显示，除了增发短期国债外，贝森特可能动用财政部一般账户（即财政部存放在美联储的现金余额）为这些回购操作提供资金。 城堡证券认为，这种干预可能会把市场对于财政前景和通胀的担忧，从美债市场转移到外汇市场。因为较低的美债收益率会削弱美元资产的吸引力，从而可能导致美元走弱，并进一步推高进口商品价格。面向“十五五”，津南区将从三方面持续发力： 一是在创新研发和成果转化上下功夫。
三 | 纵深推进海河教育园、天开津南园、津南经开区“三位一体”管理体制改革，常态对接清华大学等高校院所和科技研发机构，精准承接首都原始创新成果与前沿技术外溢落地。
四 | “更广泛地说，这实际上已经在边际上构成了‘金融抑制’，”城堡证券欧洲、中东和非洲固定收益销售主管诺沙德·沙阿（Nohshad Shah）在报告中写道。系统布局全链条概念验证、小试中试、技术熟化公共平台，切实打通实验室到生产线的“最后一公里”。 二是在资源承接和产业协同上下功夫。“阻止美国国债以更低价格完成市场出清，并不会消除这种压力，只不过是把压力转移到了其他地方。主动融入京津冀“六链五群”产业布局，在集成电路、工业母机、智能网联汽车等领域优化产业衔接。
五 | ” 沙阿进一步表示，压低长期收益率并不能消除推动利率上升的根本经济力量。做大做强京津冀安全应急装备产业集群，深度参与天津市机器人产业集群申报国家级先进制造业集群。 三是在场景开放和要素服务上下功夫。在就业接近充分、人工智能领域投资规模庞大的背景下，宽松的财政和货币政策仍在刺激经济。以全域实景场景开放为核心牵引，联动伽利略、肯拓、博诺智能等企业规模化落地具身智能机器人多场景应用。高水平建成天工碳湾科创园、机器人产业园等创新载体，全力争创国家级高新技术开发区。
六 | 杨灏表示，下一步，津南区将坚决落实京津冀协同发展重大国家战略，为京津冀携手打造中国式现代化建设的先行区、示范区贡献津南力量。美元走弱将进一步放松金融条件，并可能通过刺激需求、推高进口商品价格等渠道增加通胀压力。 所以兜兜转转，一切又回到了问题的原点：美联储和美国财政部都需要做好自己的份内事。 沙阿写道：“债券市场释放的信息非常直接：财政政策或货币政策应该收紧。真正具有持久效果的解决方案，不是反复干预市场，而是在财政政策上作出更艰难的选择，同时央行也需要主动走在通胀前面——如果有必要，甚至应该通过加息来做到这一点。” 与城堡证券类似，多家知名机构也对美元的前景感到担忧。华尔街还将其称为“货币贬值交易”（debasement trade），这个术语指的是投资者会抛售容易受到冲击的货币或证券，转而投资黄金等“避险”资产。 其中，德意志银行的全球外汇研究主管George Saravelos指出，如果美国国债的市场价格“不被‘允许’下跌”，那么外国投资者所持美国国债的外汇价格就必须通过美元走弱来进行调整。
七 | 布鲁金斯学会高级研究员Robin Brooks更是直言美国财政部在“玩火”。
八 | 他警告称，在不解决财政失衡问题的情况下，试图压低长期收益率，可能会将压力从债券转移至货币。 Brooks指出，这场危机可能不会演变成债务危机，而是转化为货币危机。而日本近些年的情况，以及日元长期走弱便是一个警示性例子。
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（文章来源：财联社）。
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Published on:04:12:50
